[摘要]2015年6月27日，中国人民银行决定，自2015年6月28日起有针对性地对金融机构实施定向降准，降低存款准备金率0.5个百分点，自2015年6月28日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率0.25个百分点，这是今年以来的第四次降准，第三次降息。那么，央行降息降准对我们老百姓究竟有什么影响呢？看看专家机构怎么说。
2015年6月27日，中国人民银行决定，自2015年6月28日起有针对性地对金融机构实施定向降准，降低存款准备金率0.5个百分点，自2015年6月28日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率0.25个百分点，这是今年以来的第四次降准，第三次降息。那么，央行降息降准对我们老百姓究竟有什么影响呢？看看专家机构怎么说。
兴业银行首席经济学家鲁政委：
这标志着货币政策调控思路的重大转变:由此前的"稳健"操作转向实际上的"宽松"。以此支持融资成本的下降和地方债置换。但是，如果降息不辅以流动性的宽松，利率的下降就很难持续，我由此预计，下一阶段央行的政策将是"扭转"，以常态化的降准或PSL压低3个月以上期限的利率。
在超高法定存款准备金率时猛降息，也是醉了！
申万宏源首席宏观分析师李慧勇：
降息了说几句：1、这不会是最后一次降息，至少还要降到2%；2、请不要低估降准降息的累积效应，未来两个季度经济企稳回升可期；3、降准降息交替进行，降息了，降准也快了，年内再降150个基点没啥问题；4、降息了，投资品和资产都受益，基建地产（基准利率定价）产业链条可能最受益。
民生证券：降息之后还有降息
外部有实际有效汇率偏高制约出口，内部有经济下行和地方债务置换，降息缓释汇率压力，剑指高企实体融资成本。
货币市场利率迅速下行，银行间流动性十分宽松，流动性供需缺口已通过降准缓释，通过价格手段降低融资成本可行，降息之后还有降息。
存款利率定价范围继续扩大，一年期定存最高浮动可至3.3%-3.4%之间，利率市场化再进一步。但实体经济下行，可匹配的高收益资产供给收缩，预计银行寻找高成本负债来源动力不强，将存款利率上浮到顶意愿不大。
降息周期下股债双牛大逻辑未变。房地产基建已成为过去，产能去化压力凸显，实体回报率不足意味着居民资产重配+无风险利率下行+债权类资产风险溢价上升并存，股债双牛仍可延续。
招商证券谢亚轩：降息的边际效用在下降
降息对降低企业融资成本的作用显著，未来引导实体经济进一步降低融资成本仍需要利率工具的配合，值得关注的是降息的边际效用在下降。
2014年10月降息25个基点，一般贷款利率下降44个基点，与之对比，今年2月降息25基点，一般贷款利率仅下降15基点，幅度显著缩小，反映货币政策的传导不通畅。其次，2月降息让定期存款利率下降18基点，活期存款利率基本未变，这使得降息对银行负债端成本下滑的贡献有限，因此，央行资产端的收益率很难下降，降息的效果打了折扣。
交通银行金融研究中心：
1、降息主要为抗通缩和稳增长。二季度经济形势总体仍难言乐观,4月主要经济指标仍继续低迷,制造业投资、房地产投资和工业增加值增速依旧偏低，基建投资独木难支，特别是PPI继续下行,通缩风险加大。尽管贷款利率已经开始下行，但PPI持续下降情况下实际利率处在历史高位，实际融资成本高企影响企业投资意愿。在此情况下，降息有利于促进实际融资成本下降，缓解存量债务压力，应对通缩风险，促进经济平稳增长，同时，降息在一定程度上有利于降低地方政府债券发行成本，有利于其存量债务置换。
2、在存保制度已经实施的情况下，利率市场化加快推进。此次降息的同时，将存款利率上浮扩大到1.5倍，利率市场化几近完成。
3、此次活期存款利率未做调整，其他期限存款利率下调的同时扩大上浮，银行息差进一步收窄。
4、经济下行压力依然较大，未来政策仍有进一步放松的空间。若经济运行仍不见好转，PPI进一步下行，通缩风险加大，年中前后可能再次小幅降息。外汇占款趋势性放缓，加上金融脱媒加快、股市分流存款，银行存款增速不断下降，在准备金率水平依然较高的情况下，预计年内准备金率仍有可能下调0.5-1个百分点。
中信证券：降息引导资金进入实体经济
中信证券首席经济学家诸建芳表示，央行降息的时点符合预期，主要是出于基本面的考虑。第一，经济增涨下行压力明显，内需外需低迷，第二，现阶段融资成本高。从央行角度来说，降息主要是为了降低融资成本，将资金引向实体经济。
诸建芳进一步指出，央行降准降息还将持续，针对现在的经济状况保持流动性的进一步宽松是政策趋向。
华泰非银：降息捋顺非银投资逻辑
华泰证券非银团队称，非银板块今年以来显著跑输大盘及其他行业，作为降息的主要受益者，将迎来反弹。降息释放流动性，利好券商股。1)激活交易量，直接利好经纪、两融业务；2)降低券商融资成本，扩大资本中介业务息差；3)激活场外资金入市，激活市场。
鲁政委：货币政策由稳健转向实际上的宽松
兴业银行首席经济学家鲁政委表示，此次央行降息，标志着货币政策调控思路的重大转变：此前的“稳健”操作转向实际上的“宽松”。以此支持融资成本的下降和地方债置换。但是，如果降息不辅以流动性的宽松，利率的下降就很难持续。
鲁政委预计，下一阶段央行的政策将是“扭转”，以常态化的降准或PSL压低3个月以上期限的利率。
央行马骏：降息为稳增长不应解读为量化宽松
中国人民银行研究局首席经济学家马骏认为，此次下调利率主要是因为经济面临较大下行压力，有必要通过降低名义利率来达到降低实际利率、稳定投资增长的目的。他强调“不应该将这次利率下调解读为中国版的量化宽松(QE)。”
关于这次将存款利率上限直接从基准利率的1.3倍扩大到1.5倍，其主要考量是防止“诱导性上浮”。估计，由于当前流动性充裕，通胀率和市场利率都趋于下行，大部分金融机构不会用足这个1.5倍的上限。
李大霄：利好房地产市场 减缓股市的下跌速度
英大证券首席经济学家李大霄表示，央行降息，其目的是用强有力措施来稳定经济增长，利于降低企业融资成本，利于房地产市场的稳定，同时对减缓股市的下跌速度和下跌节奏有非常重要影响。但减息并不能改变大部分股票在全球市场中处于绝对高估的基本事实。
向松祚：全年人民币贬值幅度不会超过5%
中国农业银行首席经济学家向松祚表示，目前人民币客观存在贬值趋势或要求，但是综合各种因素全年贬值幅度不会超过5%。我不认为投机性资本外流会成为威胁中国金融稳定的主要力量，即使资本账户完全开放也无需担心资本外流。
屈宏斌 ：下一步或降准50基点
降息25基点符合预期。当前经济下行压力增大，通缩风险上升，降息既是形势所逼，亦为明智之举，有助于引导市场利率下行，降低实体经济融资成本。然单次降息不足以完全缓解实际利率攀升、企业融资成本居高不下的矛盾，应进一步宽松稳增长抗通缩。
叶檀：银行们改革会更激进
降息了，第一，货币宽松周期已开，没有最宽只有更宽；第二，市场早有传言，有所消化，对市场有利好，不是特别大；第三，实际利率仍高，因此对过剩产能的企业不会有多大刺激，未来只能不断降准降息。最后，以利率市场化维持市场形象，倒逼银行改革，银行运作会更加激进。
国泰君安：降息最直接利好的行业就是“三高”行业，即高杠杆、高负债及具备高分红能力和高股息率。
降息对行业最直接的影响无疑是地产。在具体投资配置上，看好龙头继续估值修复以及再融资故事再度上演。对于一些打激素的板块，如京津冀、海西区域、横琴岛及上海迪士尼板块给予重点关注，以及一些新路径、新机制和新模式（如国企改革等）。
从利息负担（狭义的财务杠杆）、资产负债率（广义的财务杠杆）、分红与股息率（用以和其他大类资产收益率进行对比）三个角度出发，非银行金融业、房地产（及链条上的钢铁、建材）、化工、公用事业及交运等有望集中受益，此外，光伏风电、汽车经销商及部分通信企业都具有高杠杆高负债属性，随降息迎来实实在在的利好。”
南方基金首席策略分析师杨德龙：
点评降息：央行决定5月11日起存贷款对称降息0.25%，降息时间和幅度符合市场预期。近期统计局公布的一季度和四月份经济数据不佳，促使央行采取降息的措施来刺激经济增长，这次降息是非常及时和必要的。预计二季度我们经济增速有望见底，下半年缓慢回升。在经济转型期，经济增速难免出现一定程度下降，因为旧有的一些增长引擎逐渐减弱，而新的增长方式还要摸索，我们要适应这种经济“新常态”，用时间换空间，找到新的经济增长方式。降息从两个方面有利于A股市场，一方面降息降低了企业融资成本，有利于一些利率敏感型行业，如房地产、汽车、基建、一般工业等，提高这些行业盈利能力，一方面降息降低了股票的要求回报率，提高股价。近期大盘出现大幅震荡整理，预计本次降息会促使大盘在权重股带动下大幅反弹。
广发证券指出，管理层持续推进债务置换筑底，在货币政策持续宽松+基建地产拉动下，年内经济出现拐点概率较大，继续看好银行股的表现。维持买入，推荐民生、南京、兴业、招行、交行。
